下半年首次！央行时隔10日重启逆回购

　　13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月13日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。此次逆回购是央行下半年以来首次逆回购，此前，央行已连续10个工作日暂停逆回购操作。

来源：央行官网

　　央行消息显示，此次逆回购期限为7天，中标利率为2.20%，与上次持平。今日无逆回购到期，净投放500亿元。

　　央行上次逆回购在6月28日。当日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，2020年6月28日央行以利率招标方式开展1000亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.20%，与上次持平。

　　对于央行此前持续暂停逆回购，东方金诚首席宏观分析师王青表示，最直接的效果就是引导以DR007为代表的市场资金利率向政策利率(央行7天期逆回购利率)靠拢，恢复政策利率对市场利率的引导作用，也意味着央行正在重新拿回市场利率的把控权。

　　昆仑保险首席宏观研究员张玮指出，根据央行的一般操作习惯，逆回购通常在月中加量操作，在月末或是次月上旬维持空窗，已经接近常态。张玮进一步指出，相对于其他货币工具而言，逆回购更偏向短期边际调控。影响短期流动性需求的，更多是居民现金存取和财政存款等与央行目标不直接相关的“外生变量”。

　　7月10日，央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会，对于下半年的货币政策，央行货币政策司副司长郭凯表示：“中国货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加灵活适度，我们现在更加强调适度这两个字。”

　　郭凯指出，适度有两个含义，一个含义是总量上要适度，信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。第二个是价格上要适度。要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利。同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好，利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，就会产生套利的问题，产生资源错配的问题，产生资金可能流向不应该流向领域的问题。